短短5個(indivual)交易日，河北鋼鐵股價最高上(superior)漲達28%，一(one)改此前股價連綿下跌态勢。

　　有市場分析指出(out)，公司股價突然大(big)漲與下遊房地(land)産融資開閘有一(one)定關系，但另外一(one)個(indivual)主要(want)因素與河北鋼鐵日前延長固定資産折舊年限大(big)幅增厚公司2014年業績的(of)做法有關，而公司這(this)麽做不(No)僅能增厚公司未來(Come)幾年淨利潤，也對抑制資産負債率的(of)進一(one)步上(superior)升有所幫助，能爲(for)公司的(of)後續融資提供較好的(of)财務“保障”。

　　延長固定資産折舊年限

　　3月15日，河北鋼鐵公告稱，公司決定從2014年1月1日起調整固定資産折舊年限，具體調整方案如下：房屋建築物折舊年限由25~30年增加至40~45年；機器設備折舊年限由10~13年增加至12~22年；運輸工具折舊年限由6~8年增加至10~15年；其他(he)固定資産折舊年限由3~10年增加至8~22年。

　　對于(At)此次會計變更對公司的(of)影響，河北鋼鐵在(exist)公告中表示，經測算，本次會計估計變更後，預計2014年公司将減少固定資産折舊20億元，所有者權益及淨利潤增加15億元。

　　上(superior)海一(one)位券商分析師對《中國(country)經營報》記者指出(out)，公司通過延長固定資産折舊年限的(of)方法來(Come)增厚業績，與公司近年來(Come)受整個(indivual)鋼鐵行業不(No)景氣影響業績大(big)幅下滑有密切關系。

　　數據顯示，2011年至2013年三季度，公司實現歸屬于(At)上(superior)市公司股東的(of)淨利潤分别爲(for)13.83億元、1.09億元、1.17億元，同比下滑幅度分别爲(for)20.14%、92.09%、68.17%。

　　“近幾年，随着房地(land)産和(and)基礎建設等下遊行業的(of)低迷，鋼鐵價格持續下滑，整個(indivual)鋼鐵行業業績都面臨着較大(big)壓力。”上(superior)述分析師對記者表示，在(exist)此情況下，很多鋼鐵企業都延長了(Got it)固定資産折舊年限來(Come)扮靓業績。

　　*ST鞍鋼在(exist)2012年11月宣布，從2013年1月1日起對公司部分固定資産折舊年限進行調整。公司預計此次會計變更将使2013年比2012年少提折舊費用(use)人(people)民币12億元，預計影響公司2013年所有者權益和(and)淨利潤分别增加人(people)民币9億。

　　也正是(yes)這(this)樣的(of)會計手法，讓公司避免了(Got it)暫停上(superior)市的(of)風險。*ST鞍鋼發布的(of)2013年業績預告顯示，公司2013年實現歸屬于(At)上(superior)市公司股東的(of)淨利潤7.7億元，如果沒有延長固定資産折舊帶來(Come)的(of)9億元淨利潤，公司在(exist)2013年度仍将虧損，面臨暫停上(superior)市的(of)風險。

　　無獨有偶，方大(big)特鋼在(exist)2014年1月延長固定資産折舊年限，預計2014年減少固定資産折舊6400萬元，增加2014年度所有者權益及淨利潤4800萬元。華菱鋼鐵在(exist)2012年8月延長公司固定資産折舊年限，影響公司當年三季度固定資産折舊額減少2.83億元、所有者權益及淨利潤增加2.12億元。

　　爲(for)融資鋪路

　　上(superior)述券商分析師指出(out)，與其他(he)鋼鐵公司一(one)樣，河北鋼鐵延長了(Got it)固定資産折舊年限，這(this)樣做不(No)僅能提升公司的(of)業績，也能爲(for)公司的(of)再融資提供較好的(of)基本面，因爲(for)公司近年來(Come)的(of)現金流在(exist)不(No)斷吃緊。

　　數據顯示，2011年，河北鋼鐵經營活動産生(born)的(of)現金流量淨額爲(for)180.88億元，而這(this)一(one)數據在(exist)2012年爲(for)54.09億元，同比下滑70.1%。對于(At)現金流大(big)幅下滑的(of)原因，公司表示在(exist)行業和(and)市場不(No)景氣的(of)影響下，營業收入的(of)下降導緻經營活動産生(born)的(of)現金流量淨額減少。

　　步入2013年，公司現金流進一(one)步惡化。在(exist)2013上(superior)半年，公司經營活動産生(born)的(of)現金流量淨額爲(for)-24.83億元，同比大(big)幅下滑634.72%。對此，河北鋼鐵解釋稱，對外支付購買款項的(of)增加所緻。

　　值得注意的(of)是(yes)，公司三季報顯示，前三季度公司經營活動産生(born)的(of)現金流量淨額爲(for)0.53億元，同比增長101.83%。對于(At)現金流好轉的(of)原因，公司表示是(yes)因爲(for)主要(want)原因是(yes)在(exist)不(No)影響公司信譽的(of)情況下，控制了(Got it)現金付款節奏，減少現金流支出(out)。

　　一(one)位上(superior)市公司财務總監表示，雖然河北鋼鐵在(exist)2013年第三季度通過控制現金付款節奏使公司現金流有所好轉，但隻是(yes)讓公司現金付款的(of)時(hour)間點發生(born)變化，但付款總額并未減少，因此公司的(of)經營性現金流面臨的(of)壓力依然較大(big)。

　　一(one)位鋼鐵行業分析師對本報記者表示，由于(At)鋼鐵行業整體處于(At)低迷狀态，公司通過增發方式來(Come)緩解資金壓力難度較大(big)，因此發行債券是(yes)公司解決資金壓力的(of)重要(want)手段。

　　2013年3月，公司完成2012年公司債券(3年期品種簡稱“12河鋼01”，5年期品種簡稱“12河鋼02”)發行，發行總額爲(for)50億元，其中44億元用(use)于(At)償還銀行借款，剩餘募集資金用(use)于(At)補充公司本部流動資金，主要(want)用(use)于(At)采購鐵礦石等大(big)宗原燃材料，以(by)滿足公司日常生(born)産經營需求。其中，3年期品種發行規模爲(for)37.5億元，種票面利率爲(for)4.90%；5年期品種發行規模爲(for)12.5億元，票面利率5.16%。

　　上(superior)述分析師對記者表示，雖然公司已經發行了(Got it)50億元公司債，但由于(At)在(exist)國(country)内經濟增速下滑、需求增速放緩的(of)情況下，鋼材産量繼續增長，導緻國(country)内鋼材市場供大(big)于(At)求的(of)矛盾進一(one)步激化，企業生(born)産經營異常艱難，在(exist)此情況下，公司的(of)資金仍存在(exist)一(one)定壓力，這(this)點從公司2013年上(superior)半年現金流進一(one)步惡化以(by)及公司的(of)利息支出(out)進一(one)步增加可見痕迹。

　　河北鋼鐵2013年前三季度利息支出(out)爲(for)16.81億元，同比增長27.06%，對于(At)公司利息大(big)幅增加的(of)原因，公司表示是(yes)貸款額增加及票據貼現息增加。

　　一(one)位市場人(people)士表示，從上(superior)述數據可以(by)看出(out)，河北鋼鐵資金仍有一(one)定壓力，未來(Come)不(No)排除公司進一(one)步發債及向銀行增加貸款來(Come)緩解資金壓力，而這(this)些融資措施對于(At)公司的(of)赢利能力和(and)償還債務都有一(one)定的(of)要(want)求，公司通過延長固定資産折舊年限，不(No)僅能大(big)幅提升公司未來(Come)幾年淨利潤，同時(hour)增加所有者權益也對降低公司的(of)資産負債率有所幫助。

　　數據顯示，2013年前三季度，公司實現歸屬于(At)上(superior)市公司股東的(of)淨利潤爲(for)1.17億元，而公司上(superior)述發行的(of)債券每年需要(want)支付的(of)利息就高達2.48億元。

                                                                            來(Come)源：中國(country)經營報