來(Come)源：21世紀經濟報道　

    作(do)者：谷楓　

    P2P、衆籌這(this)一(one)類在(exist)互聯網時(hour)代成長起來(Come)的(of)新型企業如何與傳統資本市場接軌？

去年到(arrive)今年2月，P2P平台頻繁登陸區域股權交易中心(俗稱“四闆”)。其中在(exist)上(superior)海股權交易中心挂牌的(of)P2P企業最多，據不(No)完全統計有8家。

    但是(yes)，今年2月之後，這(this)一(one)波P2P挂牌的(of)風潮停了(Got it)下來(Come)。坊間消息指，上(superior)海股交中心下發内部通知，要(want)求在(exist)P2P行業相關标準出(out)台前，暫緩受理P2P企業挂牌。

    盡管上(superior)海股交中心否認了(Got it)這(this)一(one)消息，但21世紀經濟報道記者查閱2月以(by)來(Come)在(exist)上(superior)海股交中心挂牌的(of)企業資料，确實沒有了(Got it)P2P企業的(of)身影。

    另外，21世紀經濟報道記者從券商處了(Got it)解到(arrive)，對于(At)P2P或衆籌企業挂牌新三闆，股轉系統的(of)态度也是(yes)先溝通和(and)上(superior)報，等待相關行業監管落地(land)。

    “今年是(yes)否能在(exist)新三闆上(superior)看到(arrive)P2P或衆籌公司，很大(big)程度上(superior)取決于(At)行業監管什麽時(hour)候落地(land)。”中信證券一(one)位場外市場部的(of)人(people)士說。

    暫緩受理

    近日，一(one)位北京地(land)區大(big)型券商場外市場部的(of)人(people)士告訴記者：“衆籌、P2P這(this)一(one)類企業能否挂牌，怎麽挂牌，我(I)們(them)最近和(and)股轉系統挂牌部進行了(Got it)溝通交流。股轉系統告訴  我(I)們(them)，對應監管行業部門沒有出(out)政策的(of)，暫不(No)受理。”

    該人(people)士進一(one)步透露到(arrive)，券商可以(by)先去溝通，在(exist)股轉公司備案，提前報送項目研究材料，開閘後可優先受理。

    事實上(superior)，這(this)不(No)是(yes)記者第一(one)次聽到(arrive)相關P2P登陸資本市場受阻的(of)消息。春節前，P2P挂牌最爲(for)活躍的(of)上(superior)海股權交易中心也傳出(out)暫停受理P2P平台挂牌。

    該消息指出(out)，據金融辦的(of)要(want)求，在(exist)P2P行業相關标準出(out)台前，暫緩受理P2P企業挂牌。各業務部門在(exist)審核該類企業挂牌申請時(hour)，可通過浏覽拟挂牌企業網站等方式判斷是(yes)否爲(for)P2P公司，并請推薦機構對從事互聯網金融的(of)企業發表其是(yes)否爲(for)P2P企業的(of)聲明。

    記者向上(superior)海股權交易中心求證，上(superior)海股權交易中心總經理張雲峰否認了(Got it)上(superior)述信息。

    但上(superior)海股權交易中心的(of)一(one)位内部人(people)士表示，企業挂牌與否沒有明确的(of)業務指向，隻針對單個(indivual)公司所從事的(of)業務。未來(Come)公司挂牌标準将趨于(At)嚴格，由于(At)銀監會尚未出(out)台關于(At)P2P行業的(of)監管政策，對于(At)P2P平台的(of)性質沒有明确，未來(Come)P2P平台挂牌的(of)審核機制或趨于(At)謹慎。

    不(No)過暫緩受理并不(No)代表券商不(No)能儲備類似的(of)項目，國(country)泰君安場外市場部的(of)一(one)位人(people)士告訴記者：“盡管目前的(of)情況還不(No)明了(Got it)，我(I)們(them)打算先公司内部立項，将項目儲備着，等未來(Come)監管政策出(out)台了(Got it)再往上(superior)報。”

    目前P2P行業的(of)情況和(and)當年小貸公司有些類似，一(one)樣經曆了(Got it)誰來(Come)監管，也同樣面臨着壞賬風險。

    但小貸公司在(exist)确立以(by)地(land)方金融辦作(do)爲(for)主管單位、解決了(Got it)監管政策和(and)監管單位之後，将新三闆作(do)爲(for)登陸資本市場的(of)跳闆。截至目前，一(one)共有超過10家的(of)小貸公司在(exist)股轉系統挂牌，其中最早挂牌的(of)鑫莊農貸甚至打算嘗鮮做市轉讓方式。

    等待政策

    無論是(yes)出(out)于(At)提升品牌還是(yes)融資的(of)考慮，挂牌新三闆都是(yes)P2P企業一(one)條不(No)錯的(of)出(out)路，那麽影響P2P挂牌新三闆目前的(of)最大(big)問題是(yes)什麽呢？

    記者與數位券商人(people)士交流後，發現目前對于(At)券商推薦P2P企業挂牌新三闆來(Come)說，最大(big)的(of)問題便是(yes)監管政策尚未落地(land)。

    另有一(one)位北京地(land)區大(big)型券商投行部的(of)人(people)士告訴記者：“實際上(superior)，這(this)類企業是(yes)否能夠挂牌我(I)們(them)也和(and)股轉系統溝通過，股轉系統的(of)态度是(yes)，隻要(want)不(No)違法不(No)違規就可以(by)挂。但是(yes)像P2P這(this)一(one)類企業，目前還沒有官方的(of)監管政策出(out)台，在(exist)很大(big)程度上(superior)，我(I)們(them)無法在(exist)公開轉讓說明書中寫明其是(yes)否合規甚至合法。而根據最新反饋審核改革，又必須要(want)求我(I)們(them)寫出(out)對企業的(of)看法，如果P2P企業有問題的(of)話，相應的(of)責任就在(exist)我(I)們(them)中介機構的(of)身上(superior)。”

    另外一(one)方面，無論是(yes)系統性風險還是(yes)個(indivual)體性風險，P2P行業都不(No)易把控，P2P平台跑路之事幾乎每個(indivual)月都發生(born)。

    “目前對我(I)們(them)來(Come)說，P2P行業面臨的(of)風險是(yes)一(one)個(indivual)不(No)能忽略的(of)問題，在(exist)監管落地(land)之後，相信大(big)批不(No)合格或者明顯的(of)三無産品被過濾，屆時(hour)我(I)們(them)能夠也更願意推薦風險小、合乎監管規定P2P企業上(superior)新三闆。”前述國(country)泰君安場外市場部人(people)士說。

    很多P2P行業人(people)士将2015年稱之爲(for)“P2P元年”，之所以(by)這(this)麽叫，是(yes)因爲(for)行業監管在(exist)今年出(out)台是(yes)大(big)概率事件。

    除此之外，在(exist)“兩會”之上(superior)，各位代表提出(out)的(of)與互聯網金融相關的(of)議案也都劍指行業缺乏監管，并且提出(out)對監管的(of)看法。

    如人(people)民銀行行長周小川在(exist)接受采訪時(hour)便指出(out)，加強P2P網貸的(of)監管是(yes)爲(for)了(Got it)今後如何使P2P網貸能夠走入健康的(of)發展渠道，能夠更好地(land)爲(for)客戶服務，對現有的(of)金融機構起到(arrive)補充的(of)作(do)用(use)。

    近期傳出(out)銀監會普惠金融部很快将發布P2P行業監管文件，業内人(people)士預計，在(exist)解決了(Got it)監管政策的(of)問題之後，年内在(exist)新三闆的(of)平台上(superior)看到(arrive)P2P企業是(yes)大(big)概率事件。