【導讀】1月26日，人(people)民币對美元即期彙率早盤初段最低跌至6.2569元，較中間價跌幅達1.93%，逼近2%跌停位，創近八個(indivual)月新低。今日中國(country)央行将人(people)民币對美元彙率中間價設定在(exist)6.1384，較上(superior)個(indivual)發布日(1月23日)6.1342，跌42基點。

    同時(hour)，歐元兌人(people)民币也跌破7.00，爲(for)2001年6月以(by)來(Come)首次，其兩個(indivual)交易日内跌幅則創近四年最大(big)。

    歐版QE來(Come)襲，人(people)民币對美元下行壓力大(big)

    歐洲當地(land)時(hour)間1月22日下午，歐洲央行行長德拉吉宣布，自3月起每個(indivual)月購債600億歐元，直至2016年9月或歐元區通脹率回升到(arrive)2%。這(this)意味着市場上(superior)将會多出(out)上(superior)萬億歐元。在(exist)達沃斯冬季年會現場，世界經濟論壇主席施瓦布在(exist)德國(country)總理默克爾發言後現場宣布了(Got it)這(this)一(one)消息——靴子終于(At)落地(land)，會場的(of)氣氛五味雜陳。

    如此龐大(big)的(of)QE計劃落地(land)，歐元對美元“百點巨震”後跌破1.15，爲(for)2003年以(by)來(Come)首次，歐元兌人(people)民币則破天荒地(land)跌到(arrive)了(Got it)7以(by)下。

    央行副行長潘功勝表示，歐央行的(of)新一(one)版QE政策加上(superior)美國(country)QE正常化的(of)趨勢，将會進一(one)步推動美元彙率走強，從而可能會對人(people)民币對美元彙率形成下行壓力。

    全球美軍正在(exist)收縮，美國(country)海外産業投資者也在(exist)回歸美國(country)的(of)路上(superior)，不(No)僅如此，美國(country)還在(exist)利用(use)全球政經動蕩吸納全球産業資本流向美國(country)，借以(by)恢複美國(country)在(exist)全球制造業的(of)領導地(land)位，逆轉美國(country)國(country)際貿易長期逆差的(of)不(No)利格局。美元是(yes)當今世界上(superior)最強勢的(of)貨币，升值周期即将全面展開，加上(superior)美國(country)的(of)加息預期，都将使人(people)民币面臨貶值壓力。

    再迎全球貨币戰争，人(people)民币彙率貶值時(hour)代或将開啓

    現在(exist)美元強勢，日元大(big)貶值，歐元大(big)貶值，新興國(country)家貨币大(big)貶值，隻有美元和(and)人(people)民币非常強勢，雖然人(people)民币赢得了(Got it)負責任大(big)國(country)的(of)貨币稱号，但人(people)民币繼續強勢确實壓力越來(Come)越大(big)，出(out)口會繼續受到(arrive)壓制，過剩的(of)産能無法消耗。

    人(people)民币即期彙率已經創下了(Got it)7月新低。在(exist)這(this)個(indivual)關鍵時(hour)刻中國(country)央行公布的(of)中間價也開始貶值，這(this)是(yes)過去很少出(out)現的(of)。過去經常是(yes)人(people)民币即期彙率貶值，但是(yes)央行公布的(of)中間價升值，央行通過這(this)種方式來(Come)維持人(people)民币的(of)強勢，爲(for)人(people)民币護盤。現在(exist)即期彙率和(and)中間價同時(hour)貶值，說明了(Got it)央行的(of)态度，就是(yes)人(people)民币應當适度貶值。不(No)要(want)低估這(this)個(indivual)信号，這(this)個(indivual)信号的(of)釋放已經明确說明了(Got it)人(people)民币開始迎接世界貨币戰争了(Got it)，這(this)對中國(country)的(of)經濟是(yes)好事，有利于(At)中國(country)的(of)出(out)口，有利于(At)中國(country)過剩産能的(of)消化。

    面對全球大(big)規模币戰争，該如何應對？

    首先，中國(country)應當要(want)很快降低存款準備金率。這(this)場貨币戰争的(of)起源本身就源自美國(country)，源自美聯儲，源自美元，如果沒有近期美國(country)退出(out)QE，并臨近加息，全球資本開始回流，導緻貨币環境失衡，也就不(No)至于(At)會有大(big)規模的(of)貨币戰争發生(born)。同樣，資本也在(exist)大(big)規模流出(out)中國(country)，使得中國(country)的(of)基礎貨币下降，從外彙占款環比負增長就可以(by)看出(out)。而中國(country)存款準備金率高達20%，全世界最高，當年本身就是(yes)爲(for)了(Got it)應對熱錢流入而建立的(of)資金池，現在(exist)資金外流，那麽也就應當将資金池的(of)錢放出(out)，對沖資本的(of)外流。我(I)認爲(for)春節前應當會公布一(one)次存款準備金率的(of)下調，因爲(for)春節是(yes)用(use)款的(of)高峰，也是(yes)社會貨币容易緊缺的(of)時(hour)候，提前降低存款準備金率是(yes)應當的(of)。

    其次，中國(country)應當繼續下調經濟增長速度目标。隻有這(this)樣，才能進一(one)步打壓原油、銅、鐵礦石等大(big)宗商品的(of)價格，而這(this)些對于(At)中國(country)的(of)長遠發展有着非常重要(want)的(of)意義，下調速度并不(No)可怕，将經濟數據公布得差一(one)點也不(No)可怕，反正後面可以(by)調節。要(want)學會像美國(country)那樣，通過調整經濟數據，對金融市場的(of)一(one)些産品進行戰略調控，中國(country)必須要(want)這(this)樣加強對全球商品的(of)定價權的(of)影響，不(No)能死要(want)面子活受罪。

    2015年，人(people)民币或貶值5%？

    興業銀行首席經濟學家魯政委就認爲(for)，當前人(people)民币有效彙率并不(No)均衡，而是(yes)被持續高估，這(this)也是(yes)中國(country)經濟遲遲無法複蘇的(of)根本原因。如果人(people)民币高估被修正，也就是(yes)通過彙率貶值，則中國(country)經濟将輕松回到(arrive)7.5%以(by)上(superior)的(of)增速，他(he)并大(big)膽預計今年彙率最大(big)貶值幅度将達5%左右。

    “如果人(people)民銀行讓人(people)民币大(big)幅貶值，過去積累的(of)熱錢就會突然流出(out)中國(country)，可能會有系統性風險。出(out)于(At)這(this)個(indivual)考慮，央行也不(No)會讓人(people)民币大(big)幅貶值。如果有利差存在(exist)的(of)話，人(people)民币反而還會繼續升值。”民生(born)證券宏觀研究院研究員李奇霖說道。

    謝亞軒認爲(for)，未來(Come)3～5年來(Come)看，美元走強将成爲(for)中長期的(of)趨勢，這(this)種情況之下，人(people)民币用(use)一(one)個(indivual)顯著的(of)貶值來(Come)應對，比如超過5%的(of)貶值，顯然不(No)是(yes)最佳方案。

          來(Come)源：中金在(exist)線綜合每日經濟新聞、深藍财經、fengyuhuangshan