鐵礦石、煤焦市場前瞻點

  今年的(of)形勢對困難企業是(yes)雪中送炭，對好的(of)企業是(yes)錦上(superior)添花。但市場需要(want)穩定，行業間的(of)利潤分配應該穩定，當前市場的(of)大(big)漲是(yes)不(No)可持續的(of)。

對明年的(of)趨勢，謹慎樂觀，不(No)會出(out)現大(big)幅變化。

  2016年焦化行業三個(indivual)亮點：

  1、能源多樣化，有冶金焦、氣化焦、甲醇、人(people)工天然氣等；

  2、創新，技術和(and)管理創新；

  3、綠色發展突破，尤其是(yes)環保，煙氣脫硫脫銷、污水處理等取得了(Got it)突破，環保、安全、節能方面取得了(Got it)成果。

  對行業要(want)堅定信心，焦化行業是(yes)有廣闊空間和(and)發展前景的(of)行業。

  目前國(country)内鐵礦供需具有：産量繼續下降，用(use)礦消費緩慢回升，供應充足，礦區、港口庫存增加，總體反映供應超過鋼廠需求。

  目前國(country)内礦山開工率爲(for)66%，其中，大(big)型、中型、小型礦山開工率分别爲(for)77%，44%和(and)32%，小型、落後礦山逐漸退出(out)。

  礦山行業總體存在(exist)仍面臨很大(big)困難

  礦山行業固定投資連續30各月下滑，對國(country)内礦山投資信心不(No)足；出(out)礦價格連續33個(indivual)月下跌，近期已止跌企穩；1-9月份，主營業務收入同比下降10.4%；利潤重點礦山企業累計虧損39.9億元。主要(want)指标與經濟發展走勢相反，鐵礦石定價機制仍需完善。

目前的(of)礦山行業，先進産能良好發揮、政策環境趨于(At)寬松有利，供需基本面沒有明顯變化，企業經營狀況尚未根本變化，資金狀況緊張，部分企業仍有資金斷裂分析存在(exist)，尚需行業内企業付出(out)努力

  當前煤炭資源緊張、價格大(big)幅上(superior)漲是(yes)由于(At)階段性供需錯配造成的(of)，預計此影響将持續到(arrive)明年3月份結束。随着政策的(of)逐步落實，後期煤炭供需格局将得以(by)改善，煤炭供需緊張的(of)局面随之緩解，價格将恢複到(arrive)合理區間。随着後期鋼鐵、煤炭等過剩産業的(of)供給側改革深入進行，如同近階段煤炭資源緊缺，價格大(big)幅上(superior)漲的(of)局面，在(exist)未來(Come)若幹年将很難再出(out)現。

  FMG(澳大(big)利亞第三大(big)鐵礦石出(out)口商)2016财年産量在(exist)1.65億噸，2017财年目标值1.65-1.7億噸，現金離岸成本$13.55/濕噸，品位58%，由此按62%含鐵量、按幹噸，則到(arrive)中國(country)港口成本價爲(for)$28.3。

FMG是(yes)一(one)家極具競争力的(of)企業，目标是(yes)成爲(for)全行業成本最低、安全生(born)産最好、股東回報最高的(of)一(one)家企業。

  一(one)、FMG業績表現

  2008年FMG首次向中國(country)發運第一(one)船鐵礦石，目前累計船運量已經達到(arrive)7.6億噸。2016财年産量在(exist)1.65億噸，2017财年目标值1.65-1.7億噸。

  FMG擁有強勁的(of)現金流，目前有18億美元餘存現金，年運營所需現金流爲(for)10億美元。2016 财年償還債務7億美元（前一(one)财年29億美元），公司餘債42億美元。

  二、FMG降本目标及措施

  2016财年末降至13.55美元/濕噸，2017财年FMG平均現金成本将降至12-13美元/濕噸，按58%含鐵量，13.55美元/濕噸計算，則到(arrive)中國(country)港口62%含鐵量、按幹噸成本價爲(for)$28.3。

  四大(big)礦山前三季度産量增幅爲(for)2500萬噸，遠低于(At)我(I)們(them)去年增産7000萬噸的(of)預期。2016年港口鐵礦石庫存總體上(superior)升，但資源結構性值得關注，中低品味與高品味鐵礦石價差重新拉大(big)。焦炭價格大(big)幅上(superior)漲時(hour)，鋼廠更傾向于(At)采購高品味鐵礦石。2016年塊礦溢價相對高位運行，金融市場對于(At)現貨市場的(of)影響越來(Come)越大(big)。

明年大(big)型國(country)際礦山增量相對可觀，預計2017年我(I)國(country)鐵礦石進口量将達10.5億噸，同比增長5%左右。國(country)内鐵礦石産量釋放仍然會受到(arrive)一(one)定影響，除非鐵礦石價格長期運行在(exist)70美元/噸，才能讓國(country)内礦産量大(big)量釋放，預計2017年國(country)内鐵礦石将減少5000萬噸至12.5億噸。綜合考慮，由于(At)資金寬松，人(people)民币貶值趨勢，另外焦炭價格相對高位運行，對鐵礦石價格有一(one)定帶動作(do)用(use)，預計2017年國(country)内62%品味的(of)進口鐵礦石價格主流運行區間将在(exist)50-70美元/噸之間波動，均價高于(At)2016年。