央行主管媒體：中國(country)下半年可能會加快債轉股

   在(exist)今年上(superior)半年針對銀行同業業務、通道業務的(of)金融去杠杆的(of)措施初顯成效之後，下半年去杠杆任務進入更加“本質化”的(of)階段，第五次全國(country)金融工作(do)會議強調“推動經濟去杠杆，把國(country)有企業降杠杆作(do)爲(for)重中之重”。事實上(superior)，債轉股正是(yes)目前實現國(country)企降杠杆的(of)重要(want)途徑之一(one)。

　　近日，銀監會召開2017年年中工作(do)座談會提出(out)，“下半年銀行業服務實體經濟要(want)有新貢獻，積極推動債轉股落地(land)實施，有效支持去産能、去杠杆。”

　　值得關注的(of)是(yes)，7月下旬，建行和(and)農行相繼宣布各自旗下債轉股實施機構“建信投資”和(and)“農銀投資”獲銀監會批準設立，8月2日，“建信投資”在(exist)京正式開業。各商業銀行正在(exist)以(by)實際行動積極落實銀監會提出(out)的(of)下半年工作(do)要(want)求，推動市場化債轉股落地(land)實施。

　　受訪專家表示，随着銀行系資産管理公司的(of)相繼獲批設立并開業，銀行業将成爲(for)市場化債轉股的(of)重要(want)參與主體。同時(hour)，業内人(people)士預測，在(exist)經濟去杠杆的(of)政策驅動下，下半年債轉股有望加快落地(land)。

　　銀行業積極推進市場化債轉股

　　自去年10月國(country)務院正式啓動新一(one)輪市場化債轉股以(by)來(Come)，銀行與企業簽約的(of)債轉股協議數量增勢迅猛。《2017：中國(country)金融不(No)良資産市場調查報告》顯示，截至6月9日，本輪債轉股共簽約56個(indivual)項目，除五家大(big)型銀行之外，興業銀行、浦發銀行、中信銀行、北京銀行等股份制銀行和(and)城商行也都加入了(Got it)債轉股行列。

　　另據建行披露的(of)數據，截至7月20日，該行共與41家企業簽訂了(Got it)總額達5442億元的(of)債轉股框架協議，并已向9家企業到(arrive)位資金454億元，簽約及到(arrive)位金額市場占有率均爲(for)50%左右。

　　建行相關負責人(people)表示，該行及“建信投資”将深入貫徹落實全國(country)金融工作(do)會議精神，聚焦服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革任務，專業專注，開拓創新，打造一(one)支高素質的(of)專業人(people)才隊伍，不(No)斷提升資金募集、轉股投資、投後管理、市場化退出(out)的(of)全流程能力，繼續保持市場化債轉股業務的(of)領先優勢。

　　“截至目前，我(I)行已與中國(country)建材、陝煤集團、陽煤集團等多家中央、省屬大(big)型國(country)企簽訂了(Got it)市場化債轉股意向框架協議。”交行相關負責人(people)在(exist)接受記者采訪時(hour)表示，未來(Come)該行将積極探索在(exist)現有業務框架内實施市場化債轉股，業務模式包括通過投行、資管、直投業務組合方案等。

　　此外，記者了(Got it)解到(arrive)，下半年農行将繼續創新市場化債轉股業務模式，擴大(big)債轉股業務目标客戶群體，推動更多符合條件的(of)項目簽約落地(land)，有效降低企業杠杆率，積極促進企業轉型升級，全面提升金融服務實體經濟的(of)質量和(and)效率，以(by)實際行動服務國(country)家供給側結構性改革。

　　落地(land)率偏低有望改善

　　相關統計顯示，截至6月9日，國(country)有企業債轉股簽約規模爲(for)6965億元，項目數達54個(indivual)。然而，值得關注的(of)是(yes)，已成功落地(land)的(of)項目僅有10個(indivual)，涉及金額爲(for)734.5億元，約占簽約規模的(of)11%。

　　專家對此分析認爲(for)，造成債轉股落地(land)率偏低的(of)主要(want)原因在(exist)于(At)配套政策的(of)不(No)完善，例如，在(exist)市場化債轉股啓動之初就備受争議的(of)“明股實債”問題依然沒有完全解決。目前，從各家銀行披露的(of)債轉股項目情況看，銀行一(one)般會與企業簽署“有息債轉股”協議，即雖然是(yes)債權轉股權，但銀行不(No)參與分紅，而是(yes)每年從企業那裏獲得約5%的(of)固定收益，也就是(yes)說，多數債轉股項目仍是(yes)“明股實債”。

　　“此外，債轉股落地(land)速度偏慢也是(yes)商業銀行從自身穩健經營角度出(out)發做出(out)的(of)理性選擇。”中國(country)銀行國(country)際金融研究所高級研究員李佩珈在(exist)接受記者采訪時(hour)表示，“債轉股是(yes)我(I)國(country)推進企業債務重組和(and)降杠杆的(of)重要(want)手段之一(one)，然而，對商業銀行來(Come)說，債轉股有利有弊，一(one)方面，在(exist)短期内可以(by)幫助銀行減輕壞賬核銷的(of)壓力，也有利于(At)商業銀行更加主動地(land)調整資産結構；但另一(one)方面，從長期來(Come)看将給銀行帶來(Come)較大(big)的(of)資本消耗以(by)及發生(born)損失的(of)可能性。”

　　不(No)過，受訪的(of)多位業内專家認爲(for)，下半年債轉股有望加快落地(land)。日前，國(country)家發改委發出(out)通知，“爲(for)進一(one)步降低企業杠杆率，将充分發揮政府出(out)資産業投資基金在(exist)市場化銀行債轉股中的(of)積極作(do)用(use)，加大(big)對市場化債轉股工作(do)的(of)支持力度，鼓勵社會資本參與市場化債轉股，以(by)減輕資金成本壓力。”

　　李佩珈認爲(for)，通過政府出(out)資産業投資基金引領市場化債轉股，是(yes)發揮市場配置資源決定性作(do)用(use)和(and)更好發揮政府作(do)用(use)的(of)重要(want)結合點。未來(Come)應盡快出(out)台債轉股的(of)配套實施細則，并給予實施機構一(one)定的(of)政策激勵，促進其功能更好地(land)發揮。

　　當務之急應完善配套政策

　　“國(country)企降杠杆已迫在(exist)眉睫，是(yes)不(No)得不(No)啃的(of)硬骨頭。”中國(country)政法大(big)學教授李曙光表示，降低國(country)企杠杆率涉及供給側結構性改革能否成功。目前國(country)企杠杆率偏高，尤其是(yes)鋼鐵、煤炭行業，實施債轉股是(yes)降低國(country)企杠杆率的(of)重要(want)方式之一(one)，而促使已簽約債轉股盡快落地(land)的(of)當務之急則是(yes)完善配套政策措施。

　　李曙光建議，國(country)資委在(exist)債轉股方面應有頂層設計，在(exist)債轉股名單、具體标準、程序、分類、作(do)價方法、資産評估、優先股等方面予以(by)明确。同時(hour)，在(exist)實施過程中債權能不(No)能作(do)爲(for)出(out)資、實施機構的(of)法律定位以(by)及退出(out)機制等方面也應加以(by)明确。

　　李佩珈則表示，爲(for)進一(one)步推進債轉股落地(land)，政府未來(Come)需要(want)加快以(by)下配套措施的(of)改革：一(one)是(yes)優化不(No)良資産處置的(of)信用(use)環境，着力構建涵蓋政府資産登記管理部門、海關、稅務、法院、公安等多部門的(of)信息共享平台，全面準确掌握企業真實債務信息和(and)還款能力；二是(yes)提高惡意逃廢債行爲(for)的(of)執法和(and)懲罰力度，對任何惡意違約、逃廢債務、财務數據造假、欺詐等行爲(for)予以(by)嚴厲打擊，建立逃廢銀行債務“黑名單”；三是(yes)進一(one)步完善債權轉股權流通機制，放寬資産管理公司等機構的(of)準入門檻，讓更多機構和(and)個(indivual)人(people)進入債轉股企業的(of)股權交易，逐步形成競争充分的(of)不(No)良資産交易一(one)級市場。

　　值得一(one)提的(of)是(yes)，國(country)務院辦公廳近日印發的(of)《中央企業公司制改制工作(do)實施方案》要(want)求，“作(do)爲(for)深化國(country)有企業改革的(of)一(one)個(indivual)重要(want)内容，今年年底前基本完成國(country)有企業公司制改制工作(do)。”有業内專家預計，公司制改制涉及清産核算，下半年債轉股可能會與公司制改制結合在(exist)一(one)起推進，共同目的(of)都是(yes)去杠杆。（轉自網絡）