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爲(for)貫徹落實國(country)務院第49次常務會議精神，進一(one)步有針對性地(land)加強對“三農”和(and)小微企業的(of)支持，增強金融服務實體經濟能力，中國(country)人(people)民銀行決定從2014年6月16日起，對符合審慎經營要(want)求且“三農”和(and)小微企業貸款達到(arrive)一(one)定比例的(of)商業銀行（不(No)含2014年4月25日已下調過準備金率的(of)機構）下調人(people)民币存款準備金率0.5個(indivual)百分點。“三農”和(and)小微企業貸款達到(arrive)一(one)定比例是(yes)指：上(superior)年新增涉農貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上(superior)年末涉農貸款餘額占全部貸款餘額比例超過30%；或者，上(superior)年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上(superior)年末小微貸款餘額占全部貸款餘額比例超過30%。按此标準，此次定向降準覆蓋大(big)約2/3的(of)城商行、80%的(of)非縣域農商行和(and)90%的(of)非縣域農合行。

此外，爲(for)鼓勵财務公司、金融租賃公司和(and)汽車金融公司發揮好提高企業資金運用(use)效率及擴大(big)消費等作(do)用(use)，下調其人(people)民币存款準備金率0.5個(indivual)百分點。

央行解讀定向降準：貨币政策基本取向沒有改變

中國(country)人(people)民銀行一(one)直以(by)來(Come)積極運用(use)貨币政策工具大(big)力支持經濟結構調整，特别是(yes)鼓勵和(and)引導金融機構更多地(land)将信貸資源配置到(arrive)“三農”和(and)小微企業等領域。此次定向降低準備金率就是(yes)要(want)鼓勵商業銀行等金融機構将資金更多地(land)配置到(arrive)實體經濟中需要(want)支持的(of)領域，确保貨币政策向實體經濟的(of)傳導渠道更加順暢。金融機構應切實按照信貸政策導向要(want)求，将釋放的(of)資金投向“三農”和(and)小微企業等國(country)民經濟重點領域和(and)薄弱環節，促進信貸結構優化。人(people)民銀行将對金融機構執行情況加強檢查和(and)督導，評估政策效果，保持正向激勵作(do)用(use)。

當前流動性總體适度充裕，貨币政策的(of)基本取向沒有改變。中國(country)人(people)民銀行将繼續實施穩健的(of)貨币政策，保持适度流動性，實現貨币信貸及社會融資規模合理适度增長，促進經濟健康平穩運行。

此前央行發布政策：

央行此前下調縣域農村商業銀行存準2個(indivual)百分點

4月22日央行網站消息，央行決定從2014年4月25日起下調縣域農村商業銀行人(people)民币存款準備金率2個(indivual)百分點，下調縣域農村合作(do)銀行人(people)民币存款準備金率0.5個(indivual)百分點。

釋放流動500-1000億 全面寬松無可能

業内人(people)士認爲(for)盡管年内第二次定向降準範圍擴大(big)，但實際釋放資金量僅在(exist)500-1000億左右，此外更預示着近期熱議的(of)降息及全面降準幾乎無可能。

　　定向降準流動性500-1000億

　　按照央行公告，符合定向降準條件的(of)商業銀行，年新增涉農貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上(superior)年末涉農貸款餘額占全部貸款餘額比例超過30%；或者，上(superior)年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上(superior)年末小微貸款餘額占全部貸款餘額比例超過30%，而且2014年4月25日已下調過準備金率的(of)機構不(No)包括在(exist)内。

　　這(this)意味着，對整個(indivual)流動性系統有較大(big)影響力的(of)四大(big)行和(and)主要(want)商業銀行并未在(exist)内。據央行公告，按此标準，此次定向降準覆蓋大(big)約2/3的(of)城商行、80%的(of)非縣域農商行和(and)90%的(of)非縣域農合行。此外，爲(for)支持消費和(and)實體經濟，财務公司、金融租賃公司和(and)汽車金融公司也在(exist)下調範圍之内。

　　“定向降準符合我(I)們(them)提出(out)的(of)貨币政策新常态提出(out)的(of)調控方式，此輪定向降準涉及大(big)多數城商行和(and)農信社，力度大(big)于(At)上(superior)次。”民生(born)證券研究所副所長管清友[微博]評論稱。

　　但是(yes)，由于(At)服務“三農”、小微企業的(of)金融機構受到(arrive)流動性指标、貨币乘數等自身條件限制，業内預計此次降準新增流動性數量并不(No)多。交銀國(country)際首席策略分析師洪灏估算，此次降準所釋放的(of)流動性約千億。

　　而宏觀分析師盛宏清則對新浪财經指出(out)，此輪降準釋放的(of)流動性僅有500億，隻相當于(At)一(one)次逆回購。

　　他(he)指出(out)，如果全面降準0.5個(indivual)百分點，釋放的(of)基礎貨币就已達5050億元。按照今年一(one)季度貨币乘數4.22計算，釋放流動性可達兩萬億。但是(yes)定向降準投放的(of)領域，貨币回流到(arrive)整個(indivual)銀行體系創造貨币的(of)能力較弱，貨币乘數不(No)到(arrive)2，由此釋放流動性也隻是(yes)“天女散花”一(one)點點。

　　近期央行定寬手腕頻出(out)

　　盡管此次定向降準釋放資金量并不(No)多，但是(yes)近期央行已通過其他(he)手段爲(for)市場注入了(Got it)流動性。

　　交通銀行研究中心金融分析師徐博對新浪财經表示，目前央行已經采取了(Got it)緊性偏松的(of)操作(do)方法，近月央行已經在(exist)公開市場投放了(Got it)2880億元的(of)資金，預計前期的(of)逆回購在(exist)到(arrive)期之後，3季度還将會有幾千億的(of)流動性投放。

　　另一(one)方面，通過再貸款進行定向寬松的(of)策略也很明顯。“之前央行給了(Got it)國(country)開行3000億元的(of)再貸款。上(superior)月末又對郵儲銀行、華夏和(and)民生(born)進行了(Got it)再貸款，以(by)對小微領域等相關領域進行支持。而此次再度對金融機構定向降準表示支持力度略超意料。”徐博稱。

　　徐博認爲(for)，力度加大(big)表明中央認爲(for)經濟格局和(and)工業狀态仍然不(No)理想，在(exist)降低杠杆和(and)防範金融風險的(of)壓力下，避免資金湧向房地(land)産、地(land)方融資平台及“兩高一(one)剩”的(of)産業，央行采取了(Got it)定向降準的(of)方式。

　　盛宏清表示，這(this)樣的(of)政策說明央行政策總體保持定力，咬定結構調整的(of)青山，穩健的(of)貨币政策則穩如磐石。

　　全面寬松無可能

　　受訪的(of)業内人(people)士均認爲(for)，央行再次定寬等種種迹象，意味着全面降準、降息的(of)可能性爲(for)零。

　　徐博表示，引發全面降準的(of)條件包括整體流動性緊張、以(by)及外生(born)性基礎貨币創造功能受阻，比如持續兩個(indivual)月的(of)外彙占款下降才有可能，但目前顯然還沒有這(this)樣的(of)信号。至于(At)降息，受制于(At)貸款利率已放開，以(by)及存款利率受到(arrive)各類理财等金融産品的(of)沖擊，基礎利率作(do)爲(for)政策抓手的(of)作(do)用(use)已經下降。

　　“利率市場化深入，可能更多是(yes)依靠再貸款和(and)再貼現率調節利率，而非直接對基礎利率進行調整。”徐博稱。

　　盡管近期關于(At)高層和(and)職能部門關于(At)降息的(of)争論傳聞不(No)斷，但是(yes)可以(by)看出(out)央行的(of)态度這(this)次十分堅決，以(by)避免貨币增長過快而需要(want)用(use)若幹年去消化的(of)後遺症 。

　　即便如此，公衆也擔心資金會通過種種定向寬松的(of)渠道流向房地(land)産等領域。如管清友就稱，定向降準并非結構調整“萬能藥”，一(one)來(Come)無法改變金融機構惜貸，貨币政策傳導機制受阻的(of)事實，二來(Come)無法改變存款創造後，貨币流入産能過剩和(and)融資平台等強勢部門的(of)趨勢。定向寬松的(of)同時(hour)仍需釋放改革紅利。（新浪财經）

管清友解讀：定向降準并非萬能藥

　　①定向降準符合我(I)們(them)提出(out)的(of)貨币政策新常态提出(out)的(of)調控方式，此輪定向降準涉及大(big)多數城商行和(and)農信社，力度大(big)于(At)上(superior)次。

　　②經濟下行壓力下，政策保持定力，不(No)采取總量寬松措施。定向降準有利于(At)引導金融機構信貸結構優化，實現穩增長調結構雙重目标。

　　③定向降準并非結構調整“萬能藥”，一(one)來(Come)無法改變金融機構惜貸，貨币政策傳導機制受阻的(of)事實，二來(Come)無法改變存款創造後，貨币流入産能過剩和(and)融資平台等強勢部門的(of)趨勢。定向寬松的(of)同時(hour)仍需釋放改革紅利。

　　④貨币财政彙率政策由過去“三緊”轉向“三松”，未來(Come)經濟不(No)悲觀，預計三季度經濟穩而不(No)強。

　　⑤政策寬松疊加經濟下行壓力尤存，融資松至經濟企穩至少有一(one)季度傳導時(hour)滞，利率短期内無系統性風險，但未來(Come)下行空間有限。

央行定向下調存準率 利好三大(big)類股

人(people)士認爲(for)，随着政策放開，上(superior)市公司持股比例有望提升，從而形成新的(of)利潤增長點，參股農商行的(of)概念股也将率先受益。

　　公開資料顯示，禦銀股份持有廣州花都稠州村鎮銀行10%股份；大(big)連聖亞持有旅順口蒙銀村鎮銀行10%股份；棒傑股份參股義烏農村合作(do)銀行，通程控股持有韶山光大(big)村鎮銀行6%股權；興業科技參股福建晉江農村合作(do)銀；友阿股份出(out)資1422萬元參股資興浦發村鎮銀行，占9%股份；亞星錨鏈持有靖江潤豐村鎮銀行8.33%股權。

　　此外，農村金融服務機構獲得政策扶持，最終也将利好"三農"發展，A股相關公司将迎來(Come)長期利好，投資者可三角度掘金相關概念股第一(one)，種業股可關注神農大(big)豐、隆平高科、萬向德農、敦煌種業等；第二，農機生(born)産概念可關注吉峰農機、新研股份、一(one)拖股份等；第三，糧食加工概念可關注金健米業、東淩糧油、克明面業等

　　此外，爲(for)鼓勵财務公司、金融租賃公司和(and)汽車金融公司發揮好提高企業資金運用(use)效率及擴大(big)消費等作(do)用(use)，下調其人(people)民币存款準備金率0.5個(indivual)百分點。

　　金融租賃概念股，金融租賃上(superior)市公司一(one)覽：

　　600830 香溢融通 擔保、典當、租賃業務 浙江海峽香溢融資租賃有限公司(30%)

　　000338 濰柴動力 公司初始投資6109萬元持有新世紀金融租賃公司5611.27萬股，占其11.22%股權；

　　000410 沈陽機床 2012年7月股東大(big)會同意增加金融租賃公司的(of)注冊資本，由2億元增加至5億元，關于(At)金融租賃公司的(of)其餘事項不(No)變(公司原計劃投資2億元成立中機融通金融租賃有限公司，可開展的(of)主要(want)業務包括：融資租賃業務，同業拆借，發行金融債券，向商業銀行轉讓應收租賃款，吸收股東1年期(含)以(by)上(superior)定期存款，接受承租人(people)的(of)租賃保證金，租賃物品殘值變賣及處理業務等)。

　　000415 渤海租賃 皖江金融租賃：爲(for)推動皖江城市帶經濟結構調整與産業結構優化升級、解決當地(land)中小企業融資瓶頸問題及區域發展不(No)平衡的(of)矛盾、推動皖江地(land)區金融服務産業快速發展及推動皖江地(land)區投融資改革進程，2011年8月，全資子公司天津渤海租賃16.5億元合設皖江金融租賃(占55%)。2012年1月披露，皖江金融租賃有限公司獲批開業。2012年年披露，1-12月皖江金融租賃有限公司累計營業收入4.13億元，實現歸屬于(At)母公司淨利潤2.72億元。

　　汽車金融概念股：物産中大(big)、龐大(big)集團、亞夏汽車、比亞迪等個(indivual)股。