随着上(superior)周上(superior)證指數暴跌13.32%，中國(country)超級财富再分配正迎來(Come)轉換的(of)關鍵時(hour)刻——從2005年7月份開始的(of)金融洗劫實業的(of)超級财富再分配已接近尾聲，而美元劫殺人(people)民币高潮期的(of)大(big)幕正徐徐拉開 。

       這(this)根跌幅達13.32%的(of)超級周陰線，在(exist)A股空前的(of)融資杠杆的(of)背景下，它意味着消滅了(Got it)最後加杠杆者，這(this)些人(people)的(of)财富被消滅了(Got it)，市場人(people)氣則潰散，很難有更沖動的(of)人(people)放更大(big)倍數杠杆去接盤了(Got it)，即不(No)可能有力量将股指推得更高了(Got it)——上(superior)證指數5178很可能就是(yes)A股頂。

　　這(this)其中，最悲劇的(of)是(yes)那些在(exist)制造業中苦苦掙紮，最後經受不(No)住股市暴漲誘惑，把A股上(superior)漲看成最後一(one)個(indivual)希望，動用(use)最後的(of)流動資金，去放杠杆炒股牟利以(by)補養實業者。他(he)們(them)在(exist)這(this)次股市暴跌後将基本沒有機會解套——即通過制造業辛辛苦苦創造的(of)物質财富已經徹底被金融投機者所洗劫，等待他(he)們(them)的(of)是(yes)企業破産，甚至家破人(people)亡。

       這(this)是(yes)過去十年中發生(born)在(exist)中國(country)的(of)超級财富再分配——“金融投機”殺“實業财富”落幕的(of)最後鳴金聲；同時(hour)也是(yes)正在(exist)發生(born)的(of)未來(Come)十年超級财富再分配——“美元勢力”殺“人(people)民币财富”即将進入高潮的(of)警鍾時(hour)刻！

       人(people)民币升值開啓“金融殺實業”時(hour)代

　　2005年是(yes)中國(country)制造業的(of)“黃金歲月”，也是(yes)中國(country)“世界工廠”财富效應的(of)最高峰。

　　2005年中國(country)貿易順差高達1020億美元，同比增長達到(arrive)了(Got it)驚人(people)的(of)218.9%——這(this)是(yes)一(one)個(indivual)空前也必然絕後的(of)紀錄，反映了(Got it)急劇增強的(of)中國(country)制造業的(of)競争力。那時(hour)制造企業凡是(yes)開工幾乎都賺錢，都有較好的(of)利潤可以(by)滾動發展。這(this)因爲(for)當時(hour)最有利于(At)中國(country)“世界工廠”發育的(of)環境：1、人(people)民币仍然保持在(exist)亞洲金融危機時(hour)的(of)1：8.3，很有國(country)際競争力；2、勞動力非常便宜且能吃苦耐勞，珠三角地(land)區工人(people)月工資也就1000多元，七天70小時(hour)工作(do)是(yes)常事；3、土地(land)、環境等價格很便宜；4、原材料價格也很低廉；5、中國(country)加入WTO國(country)際貿易壁壘下降。中國(country)的(of)實業積蓄了(Got it)相當可觀的(of)财富。

　　由于(At)中國(country)“世界工廠”競争力急升，國(country)際上(superior)給中國(country)施加越來(Come)越大(big)的(of)人(people)民币升值的(of)壓力，2005年7月，人(people)民币對美元一(one)次性升值2.1%，并由此開啓了(Got it)不(No)斷加速升值的(of)通道。與當年吸引外商直接投資，進來(Come)的(of)都是(yes)跨國(country)公司制造企業不(No)同人(people)民币升值吸引了(Got it)越來(Come)越多的(of)國(country)際金融資本以(by)熱錢方式投機中國(country)——賺取三個(indivual)利潤：1、人(people)民币升值的(of)彙率收益；2、中美利差收益；3、在(exist)中國(country)的(of)投資收益。

　　2005年7月開始的(of)人(people)民币升值+股權分置改革的(of)成功，吸引了(Got it)巨量國(country)際熱錢投機中國(country)股市，推起了(Got it)2006-2007年的(of)A股大(big)牛市，并順勢推起了(Got it)國(country)有四大(big)商業銀行和(and)諸多金融機構的(of)上(superior)市，也激活了(Got it)國(country)内的(of)金融勢力。這(this)使得金融勢力逐漸成爲(for)國(country)内财富再分配的(of)主角。

　　金融勢力的(of)崛起使得中國(country)國(country)内的(of)财富分配模式發生(born)了(Got it)質變——原來(Come)通過物質資源和(and)勞動創造财富享用(use)财富。但因爲(for)人(people)民币升值，導緻國(country)際熱錢流動性巨量湧入，傳統的(of)實業無法容納，勢必湧入金融市場，轉變爲(for)以(by)彙率、利率、投資品、原材料等價格的(of)跌宕起伏進行财富再分配，即有能力運用(use)這(this)些工具的(of)金融勢力去剝奪沒有這(this)種能力者過往創造的(of)财富。

　　此後，以(by)“金融勢力”搏殺“産業資本”爲(for)特征的(of)财富再分配發生(born)了(Got it)如下幾輪：

　　——2005年7月-2014年1月，人(people)民币對美元累計升值36%，由于(At)中國(country)制造業無法對下遊歐美消費端轉嫁壓力，不(No)得不(No)自行消化，嚴重侵蝕了(Got it)其利潤。它們(them)的(of)損失其實就是(yes)國(country)際熱錢的(of)彙率收益！此外，勞動力、原材料、環境價格上(superior)漲都在(exist)蠶食制造業的(of)生(born)存空間。

　　——2006-2008年，A股的(of)暴漲和(and)大(big)跌，使得金融資本快速增值，而産業資本相應縮水。特别是(yes)那些最後耐不(No)住寂寞的(of)産業資本，在(exist)上(superior)證指數5000點以(by)上(superior)買進去的(of)，更在(exist)後來(Come)的(of)大(big)跌中輸掉了(Got it)很多财富現金積累！

　　——2005年至2013年，中國(country)土地(land)和(and)房地(land)産價格持續上(superior)漲，漲幅高達300%以(by)上(superior)，這(this)除了(Got it)轉嫁給了(Got it)剛性需求的(of)購房者外，就是(yes)轉嫁給了(Got it)必須在(exist)土地(land)上(superior)建工廠、必須有房子住工人(people)的(of)實業。換言之，房地(land)産泡沫很少創造真正的(of)财富，它絕大(big)部分是(yes)财富再分配，在(exist)政府、房地(land)産商和(and)外資等投機客獲得豐厚的(of)利潤的(of)同時(hour)，即剛需居民和(and)制造業被剝奪财富積累的(of)過程。

　　——中美利息差導緻的(of)國(country)際熱錢收益。中國(country)央行人(people)民币基準利率由2004年10月的(of)2.07%提高到(arrive)2007年12月的(of)5.25%，與此同時(hour)美聯儲的(of)基準利率從2006年6月的(of)5.25%下降到(arrive)2008年的(of)0-0.25%。這(this) 成爲(for)國(country)際熱錢的(of)重要(want)收益，卻要(want)中國(country)居民和(and)制造業來(Come)承受。本質而言，這(this)是(yes)美聯儲印出(out)鈔票流入中國(country)，要(want)中國(country)央行、居民和(and)企業來(Come)支付利息。

　　——由于(At)國(country)際熱錢帶動國(country)内熱錢流入房地(land)産和(and)股市追求超額無風險收益，導緻中國(country)制造業，特别是(yes)中小企業融資越來(Come)越難，成本越來(Come)越高。因爲(for)人(people)民币升值、勞動力和(and)土地(land)環境等資源價格大(big) 幅上(superior)升，實業經營利潤很少，甚至大(big)部分虧損，如果不(No)想關門，隻能借貸，商業銀行正規貸款10%利率能借到(arrive)就很不(No)錯了(Got it)，民間借貸最近幾年常規在(exist)20%以(by)上(superior)，50%以(by)上(superior)也不(No)鮮見。

　　實業越來(Come)越窮途末路，而金融投機的(of)暴利給了(Got it)實業企業家越來(Come)越大(big)的(of)刺激誘惑，在(exist)2015年“美元勢力殺人(people)民币資産”高峰前夜的(of)最後“欲取先予”的(of)A股牛市行情中，當他(he)們(them)中有人(people)經受不(No)住誘惑，最後試圖去放杠杆賭最後一(one)把的(of)時(hour)候，股指暴跌那不(No)僅輸掉了(Got it)其過去所有的(of)财富積累，更輸掉了(Got it)未來(Come)的(of)人(people)生(born)希望。

　　在(exist)過去“金融殺實業”的(of)十年中，本人(people)曾試圖“螳臂當車”——2005年-2007年借助主管《第一(one)财經日報》财經新聞的(of)機會全力阻擊人(people)民币升值。在(exist)2010年10月中鋼在(exist)北京舉辦的(of)鋼鐵行業峰會上(superior)明确預警：鋼鐵業和(and)制造業頂峰已到(arrive)，應當急流勇退，或轉移國(country)外，方有可能保存财富成果。2011年8月，在(exist)唐山由大(big)連期貨交易所舉辦的(of)會議上(superior)，當時(hour)螺紋鋼價格約爲(for)4800元/噸，本人(people)預測未來(Come)将下跌到(arrive)2500元，并指出(out)工業品下跌是(yes)未來(Come)幾年大(big)趨勢，應當用(use)期貨做空來(Come)進行财富保值。當時(hour)很多人(people)覺得本人(people)是(yes)瘋了(Got it)（這(this)個(indivual)預測在(exist)2014年11月18日成爲(for)現實，今年6月17日更是(yes)跌到(arrive)了(Got it) 2218元/噸），能夠聽進去急流勇退的(of)很少，能夠有定力執行好長期做空套保的(of)企業也很少，因爲(for)金融保值的(of)能力不(No)是(yes)那麽容易能夠建立的(of)。如今，絕大(big)部分鋼貿企業已經消失，很多鋼鐵企業已經絕望。

　　如今，随着A股上(superior)周的(of)兇猛做空殺跌，對金融投機者而言，利用(use)金融市場（特别是(yes)做空工具等）劫殺制造業财富積累，金融劫殺普通居民财富積累已經接近畫上(superior)完美的(of)句号。

　　接下來(Come)，即将進入高峰的(of)是(yes)——“美元勢力獵殺人(people)民币資産”。

　　人(people)民币貶值即将拉開“美元殺人(people)民币”尖峰時(hour)期

　　美元剝奪人(people)民币其實早就開始。

　　從外商（FDI）直接投資中國(country)到(arrive)國(country)際熱錢投機中國(country)，外資來(Come)到(arrive)中國(country)不(No)是(yes)學雷鋒的(of)，它們(them)是(yes)來(Come)賺錢的(of)。FDI還曾經給中國(country)财富增長帶來(Come)過兩個(indivual)增量：1、投資建廠早期帶來(Come)的(of)财富增量；2、對美國(country)和(and)西方出(out)口擴大(big)的(of)财富增量。但毫無疑問，從中長期而言，FDI是(yes)要(want)賺取财富的(of)。2005年前後，當跨國(country)公司在(exist)中國(country)很多行業形成壟斷性競争優勢後，源源不(No)斷的(of)利潤輸出(out)勢在(exist)必然，這(this)無疑會切走國(country)内的(of)蛋糕份額，成爲(for)中國(country)居民消費占GDP的(of)比例不(No)斷下降的(of)原因之一(one)。

　　如果說FDI獲取利潤因爲(for)曾帶來(Come)階段性增量，且投入了(Got it)技術管理等，其所得有合理性的(of)話。那麽，美元金融投機資本湧入中國(country)，他(he)們(them)基本不(No)創造新增财富，主要(want)在(exist)進行财富再分配，他(he)們(them)在(exist)股市 、樓市、彙率、利差、PE/VC等方面賺取了(Got it)巨額利潤。據本人(people)估測其總額迄今已經不(No)下于(At)1萬億美元。

　　在(exist)境外，中國(country)的(of)外彙儲備積累更是(yes)爲(for)美國(country)等所享用(use)，由于(At)FDI、貿易順差和(and)國(country)際熱錢的(of)積累，中國(country)外彙儲備最高峰在(exist)4萬億美元左右，但按照《中國(country)人(people)民銀行法》第29條明文規定：“中國(country)人(people)民銀行不(No)得對政府财政透支，不(No)得直接認購、包銷國(country)債和(and)其他(he)政府債券。”因此外彙儲備隻能購買美國(country)國(country)債等外币資産，可以(by)借給美國(country)政府進行社會保障和(and)住房補貼，而不(No)能借給國(country)内社保用(use)一(one)分錢。高峰時(hour)中國(country)央行購買美元資産占外儲比例高達70%，總額超過2萬億美元，其中僅購買兩房債券就達3760億美元，差點因兩房破産而血本無歸。總體而言，這(this)些美元資産因爲(for)美聯儲Q1-4 而受到(arrive)了(Got it)嚴重稀釋。

　　這(this)些已經發生(born)的(of)“美元對人(people)民币”的(of)洗劫之所以(by)尚未令中國(country)人(people)感到(arrive)刺痛，那是(yes)因爲(for)這(this)尚在(exist)“溫水煮青蛙”的(of)量變過程中，由于(At)國(country)際熱錢與中國(country)土地(land)财政一(one)道推高了(Got it)房地(land)産泡沫，使中國(country)人(people)的(of)賬面财富在(exist)增值，這(this)掩蓋了(Got it)中國(country)人(people)在(exist)相對财富分配份額不(No)斷減少的(of)真相。最近一(one)輪股市上(superior)漲的(of)效應更麻痹了(Got it)很多國(country)人(people)，不(No)知道“美元殺人(people)民币”最慘烈的(of)時(hour)期即将到(arrive)來(Come)。

　　美元與人(people)民币最大(big)的(of)區别在(exist)于(At)——美元是(yes)境内外雙邊資本，人(people)民币是(yes)僅在(exist)國(country)内的(of)單邊資本；美元勢力（以(by)索羅斯爲(for)代表）是(yes)有做多做空雙向操作(do)的(of)成熟能力的(of)，持有人(people)民币的(of)國(country)人(people)絕大(big)部分隻會做多。在(exist)金融市場上(superior)，境内外雙邊資本因爲(for)有空間優勢，一(one)定是(yes)殺單邊資本的(of);做空做多的(of)雙向資本，一(one)定是(yes)殺單向資本的(of)。這(this)就像美元是(yes)一(one)個(indivual)既持有矛又持有盾的(of)武士，而人(people)民币武士隻持矛。結果是(yes)不(No)言而喻的(of)。

　　“美元武士”與“人(people)民币武士”的(of)利益搏殺可以(by)分爲(for)三個(indivual)階段：1、在(exist)人(people)民币升值共同推高樓市、股市等泡沫中，美元切走了(Got it)人(people)民币的(of)相對份額，即中國(country)人(people)的(of)人(people)民币财富向美元勢力轉移；2、在(exist)人(people)民币貶值過程中，美元勢力通過做空中國(country)股市、債市、彙市和(and)房地(land)産等獲取暴利，引發中國(country)嚴重的(of)經濟和(and)金融危機，使得人(people)民币财富的(of)絕對價值急劇縮水。與此同時(hour)，美元兌人(people)民币大(big)幅升值，導緻美元資産對人(people)民币資産的(of)乘數級别的(of)升值；3、在(exist)人(people)民币資産大(big)幅貶值、無人(people)問津、無力自救的(of)情況下，乘數級升值的(of)美元勢力再回到(arrive)中國(country)，以(by)極其低廉的(of)價格，全面收購中國(country)的(of)優質資産，特别是(yes)金融機構資産。這(this)将導緻中國(country)經濟的(of)徹底“殖民地(land)”化。即中國(country)人(people)在(exist)與美元勢力的(of)博弈中完敗，美元勢力可能完美剝奪中國(country)人(people)自新中國(country)建立以(by)來(Come)奮鬥66年來(Come)奮鬥的(of)财富積累。

　　在(exist)上(superior)述三個(indivual)階段的(of)博弈中，在(exist)第一(one)階段，美元金融資本與中國(country)人(people)民币金融資本、國(country)内權貴資本是(yes)有共同利益的(of)，它們(them)通過共同推高樓市、股市、土地(land)、原材料、彙率等價格，以(by)相對麻醉的(of)方式轉移中國(country)普通百姓和(and)實業的(of)财富；在(exist)第二階段，财富博弈将主要(want)在(exist)美元金融資本與人(people)民币金融資本、權貴資本中展開，後者将成爲(for)輸家；在(exist)第三階段，美元金融資本将力圖降服并控制人(people)民币金融資本和(and)權貴資本，成爲(for)其從屬性資本，即前者成爲(for)後者的(of)主人(people)。

　　美元勢力做空人(people)民币财富的(of)三大(big)條件基本到(arrive)位

　　這(this)一(one)輪A股的(of)暴漲，本質上(superior)是(yes)在(exist)人(people)民币長期升值的(of)背景下，中國(country)人(people)民币資産的(of)最後一(one)個(indivual)相對窪地(land)被填平了(Got it)，即中國(country)各種主要(want)人(people)民币資産，包括人(people)民币、股市、債市、樓市等均已處于(At)高估的(of)狀态。隻待三個(indivual)條件到(arrive)位，就可以(by)全面做空人(people)民币資産，從美元搏殺人(people)民币的(of)第一(one)階段轉入第二階段。

　　這(this)三個(indivual)條件分别是(yes)：1、美國(country)經濟競争力戰略性夯實而中國(country)經濟嚴重地(land)全面透支，即美元越來(Come)越實而人(people)民币越來(Come)越虛；2、做空和(and)收購中國(country)人(people)民币資産政策條件到(arrive)位，包括各種人(people)民币資産的(of)做空工具，比如股指期貨、融券、轉融券、期權，國(country)債期貨，利率市場化，放開資本項目與人(people)民币彙率期貨，存款保險條例以(by)允許金融機構破産，不(No)限制收購中資股權範圍和(and)股份比例的(of)中美（歐）投資協定等等；3、石油和(and)糧食危機引發中國(country)嚴重的(of)輸入性通脹，使得中國(country)最後的(of)自救方法——超級貨币寬松（中國(country)版QE）失效。樓市、股市和(and)債市等均會因嚴重的(of)通脹而被爆破。目前，這(this)三個(indivual)條件均已基本到(arrive)位：

　　第一(one)、2008年美國(country)發生(born)金融危機，中國(country)卻在(exist)吃藥——從4萬億救市到(arrive)穩增長、城鎮化、預調微調……政府和(and)企業杠杆迅速攀升，從2009年初以(by)來(Come)新增貸款超過建國(country)前60年的(of)3倍以(by)上(superior)。參考麥肯錫今年2月發布的(of)報告：從2007年到(arrive)2014年中國(country)總體債務水平增加了(Got it)4倍，全部債務占GDP的(of)比例高達282%。明顯高于(At)美國(country)、德國(country)等發達國(country)家。其中債務最沉重的(of)是(yes)非金融企業（主要(want)是(yes)制造業和(and)房地(land)産商），占GDP的(of)比例高達125%。這(this)份報告也印證了(Got it)我(I)們(them)關于(At)實業被金融剝奪壓制到(arrive)極限的(of)判斷。與此同時(hour)，美國(country)經濟在(exist)中國(country)輸入巨資，以(by)及美國(country)QE穩定金融和(and)财政局面後，通過再工業化、低利率、能源獨立革命、股市刺激科技創新等一(one)系列方法，已經恢複到(arrive)比金融危機前更健康的(of)狀态，機器人(people)革命等也在(exist)彌補美國(country)勞動力昂貴的(of)短闆等。

　　第二、做空和(and)收購中國(country)人(people)民币資産的(of)政策已經基本到(arrive)位，現在(exist)僅差開放資本項目和(and)簽署不(No)受限制的(of)中美（歐）投資協定了(Got it)。美方将在(exist)本月22-24日召開的(of)“中美戰略與經濟對話”對此發起最後總攻。本人(people)預計美方至少能夠達成部分目标。

　　第三、引發石油和(and)糧食危機，導緻中國(country)嚴重的(of)輸入性通脹，引爆中國(country)人(people)民币資産危機，美元勢力乘機大(big)力做空。目前，美國(country)在(exist)波斯灣和(and)東歐的(of)地(land)緣政治危機的(of)布局均已到(arrive)位，不(No)久就可能因伊朗戰争和(and)烏克蘭沖突中斷波斯灣和(and)東歐的(of)石油天然氣供應，引發嚴重的(of)石油危機。如果這(this)種情況發生(born)，由于(At)美國(country)能源獨立運動大(big)獲成功，美國(country)石油正常供應可以(by)支撐2146天，歐洲僅爲(for)102天，中國(country)僅爲(for)75天。中歐将因此受到(arrive)重創而美國(country)将獲得極大(big)利益；石油價格暴漲将推動乙醇汽油的(of)生(born)産，增加對玉米的(of)需求，同時(hour)推高化肥的(of)價格，拉動農産品價格上(superior)漲。此外與1997-1998年同樣嚴重的(of)厄爾尼諾現象已經形成，也将嚴重影響農産品産量。倘若石油糧食危機被引爆，則中國(country)人(people)民币财富将很難逃脫被美元勢力猛烈做空的(of)命運。

　　如此嚴重的(of)風險已經近在(exist)眼前，本人(people)在(exist)過去三年中也在(exist)不(No)斷地(land)預警。但遺憾的(of)是(yes)，當今無論是(yes)決策層還是(yes)國(country)内金融機構、制造企業或者老百姓都沒有必要(want)的(of)危機意識，更在(exist)于(At)近半年的(of)牛市泡沫中被刺激得非常亢奮，做着躺着賺錢的(of)發财美夢。甚至于(At)有關部門正極力對開放資本項目進行沖刺。

　　現在(exist)已經是(yes)避免最壞情況的(of)最後機會了(Got it)，留給中國(country)糾錯的(of)時(hour)間已經不(No)多了(Got it)，甚至隻有三個(indivual)月以(by)内的(of)時(hour)間了(Got it)。對于(At)國(country)家而言，立刻中止資本項目開放和(and)中美投資協定談判；對于(At)企業和(and)百姓而言 ，應采取措施分散人(people)民币資産的(of)風險。

       A股上(superior)周的(of)暴跌就是(yes)最明确的(of)市場警鍾，如果A股接下來(Come)出(out)現連續性暴跌，甚至人(people)民币股市财富被打回原形，屆時(hour)就很可能是(yes)美元勢力全面做空中國(country)的(of)總攻時(hour)刻了(Got it)。

（來(Come)自微信号Economy-Investment經濟與投資研究  作(do)者：張庭賓）