金融業專家：統籌推進監管改革 切實防控金融風險

    “控金融風險”爲(for)剛剛閉幕的(of)中央經濟工作(do)會議重要(want)議題之一(one)。會議提出(out)，要(want)在(exist)增強彙率彈性的(of)同時(hour)，保持人(people)民币彙率在(exist)合理均衡水平上(superior)的(of)基本穩定。要(want)把防控金融風險放到(arrive)更加重要(want)的(of)位置，下決心處置一(one)批風險點，着力防控資産泡沫，提高和(and)改進監管能力，确保不(No)發生(born)系統性金融風險。

    那麽，風險點來(Come)自哪些方面？如何處置？業内專家對此進行了(Got it)解讀評析。

金融風險隐患凸顯

    與近幾年的(of)中央經濟工作(do)會議相比，今年之所以(by)把防控金融風險放到(arrive)更加重要(want)的(of)位置，主要(want)是(yes)因爲(for)在(exist)2016年整個(indivual)經濟運行過程中，部分領域已經暴露出(out)了(Got it)一(one)定的(of)金融風險。

    華夏銀行戰略發展部戰略研究室負責人(people)楊馳在(exist)接受中國(country)經濟時(hour)報記者采訪時(hour)指出(out)，就目前的(of)情況來(Come)看，風險點主要(want)集中在(exist)以(by)下六個(indivual)方面：銀行不(No)良資産、債券市場違約風險、股票市場斷崖式下跌、包括P2P與互聯網金融等在(exist)内的(of)影子銀行問題、少數保險公司的(of)盲目快速發展、人(people)民币彙率的(of)大(big)幅貶值等。

    就銀行不(No)良資産來(Come)看，資産質量持續下滑已經是(yes)不(No)争的(of)事實。銀監會的(of)數據顯示，截至2016年9月末，商業銀行不(No)良貸款餘額爲(for)1．49萬億元，不(No)良貸款率攀升至1．76％。三季度末，關注類貸款占比爲(for)4．1％，創曆史新高，關注類貸款很可能轉化爲(for)不(No)良貸款。

    關于(At)債券市場風險，中國(country)民生(born)銀行首席研究員溫彬認爲(for)，此前一(one)段時(hour)間由于(At)資産配置荒的(of)存在(exist)，一(one)些金融機構在(exist)債券投資方面，爲(for)了(Got it)獲得更高的(of)收益，通過期限錯配、加杠杆來(Come)投資，這(this)也加劇了(Got it)金融體系的(of)流動性風險。

    “首當其沖的(of)可能是(yes)房地(land)産泡沫過大(big)。”華泰證券策略分析師戴康認爲(for)，與去年中央經濟工作(do)會議相比，這(this)次對金融風險關注的(of)重點有所轉移——今年關注的(of)重點是(yes)信用(use)風險、地(land)方政府債務風險、非法集資等，明年是(yes)資産泡沫。而且防控态度比今年三季度政治局會議更嚴厲，強調“把防控金融風險放到(arrive)更加重要(want)的(of)位置，下決心處置一(one)批風險點，着力防控資産泡沫”。畢竟，房地(land)産泡沫是(yes)事關中國(country)經濟金融和(and)社會發展全局的(of)重大(big)問題。今年7月和(and)10月兩次中央政治局會議都提到(arrive)的(of)抑制資産泡沫問題，主要(want)是(yes)指房地(land)産泡沫。放任房地(land)産泡沫發展，後果不(No)堪設想。特别是(yes)在(exist)地(land)方債務風險得到(arrive)有效管控之後，化解房地(land)産泡沫風險的(of)緊迫性更加凸顯。

    除國(country)内因素外，放眼國(country)際市場，一(one)個(indivual)不(No)可忽視的(of)風險就是(yes)彙率風險。方正證券首席經濟學家任澤平分析，2014—2015年人(people)民币被動成爲(for)世界第二大(big)強勢貨币，積累了(Got it)高估壓力，未來(Come)彙率将繼續修正高估，回歸均衡合理水平；與此同時(hour)，由于(At)特朗普“基建＋減稅＋反移民”等政策推動再通脹、美聯儲加息次數上(superior)調、美元走強、美國(country)10年期國(country)債收益率升至2．6％、中美利差收窄等，人(people)民币貶值預期下增加資本流出(out)壓力。2017年美聯儲持續不(No)斷的(of)緊縮性貨币政策導緻人(people)民币貶值和(and)資本外流壓力不(No)斷加大(big)，如何實現彙率的(of)基本穩定，将考驗央行的(of)決策能力。

    申萬宏源宏觀研究員李慧勇認爲(for)，“在(exist)合理均衡水平上(superior)基本穩定”的(of)彙率政策目标，對币值穩定的(of)要(want)求有所提升,或意味着對未來(Come)的(of)貶值步伐可能會有所幹預，而貨币政策的(of)操作(do)可能也會更多的(of)照顧穩彙率的(of)需要(want)。

    而在(exist)銀河證券研究員孫建波看來(Come)，這(this)意味着人(people)民币彙率目标制度化。孫建波分析，在(exist)增強彙率彈性的(of)同時(hour)，保持人(people)民币彙率在(exist)合理均衡水平上(superior)的(of)基本穩定。縱觀日本日元的(of)彙率不(No)難發現，即便房地(land)産市場發生(born)重大(big)波動，主要(want)制造業産業領域在(exist)全球價值鏈上(superior)的(of)地(land)位能夠提升，就能力挽本币貶值狂瀾。中國(country)住宅建築業下滑的(of)靴子落地(land)之後，人(people)民币一(one)定會重新走強。

監管改革需統籌推進

    如何進行金融風險的(of)防控，一(one)個(indivual)匹配于(At)金融實際運行的(of)框架與機制就顯得不(No)可或缺。

    楊馳告訴中國(country)經濟時(hour)報記者，重要(want)的(of)是(yes)明确劃清監管職責邊界，避免監管真空。其次要(want)采用(use)逆周期調節措施，降低金融機構的(of)經營成本。針對不(No)良貸款高企及企業杠杆率過高的(of)問題，目前決策層已經在(exist)采取措施化解，如市場化債轉股。如10月10日，國(country)務院印發《關于(At)市場化銀行債權轉股權的(of)指導意見》稱，除國(country)家另有規定外，銀行不(No)得直接将債權轉爲(for)股權。銀行将債權轉爲(for)股權，應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構将債權轉爲(for)對象企業股權的(of)方式實現。

    而對于(At)跨市場的(of)風險，就監管能力而言，依然值得提高。就監管而言，盡管“一(one)行三會”近期陸續出(out)台了(Got it)各項監管文件，以(by)提高和(and)改進監管能力，但是(yes)，随着我(I)國(country)金融改革的(of)進一(one)步深化，跨境、跨業、跨市場的(of)金融活動日益頻繁，混業經營趨勢明顯加快、經營範圍和(and)業務領域的(of)擴大(big)，新的(of)風險因素、新的(of)風險種類也接踵而至，這(this)也給金融監管提出(out)了(Got it)新的(of)挑戰。面臨部分資金在(exist)金融市場 中跨市場、跨機構、加杠杆的(of)短期炒作(do)增多，形成交叉風險，這(this)就給目前的(of)分業監管帶來(Come)了(Got it)難題。

    近期出(out)現的(of)跨市場的(of)險資過度舉牌事件就說明，盡快建立起全覆蓋、全鏈接的(of)協同金融監管體制，已迫在(exist)眉睫。金融混業、跨業經營，已經形成了(Got it)一(one)些靠分業監管不(No)能觸及和(and)覆蓋的(of)領域，存在(exist)監管真空。如果事前、事中、事後監管跟不(No)上(superior)，不(No)能形成合力，甚至是(yes)互相掣肘，不(No)能讓風險及時(hour)化解，會使風險“膿包”越來(Come)越大(big)。

    國(country)務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員魏加甯指出(out)，“我(I)們(them)目前的(of)金融監管體系存在(exist)的(of)最大(big)結構性風險，就是(yes)一(one)邊力推混業經營，一(one)邊堅持分業監管。”

    作(do)爲(for)監管層曾經的(of)官員，銀監會原副主席蔡鄂生(born)日前建言：“對于(At)監管體制改革，簡單合并解決不(No)了(Got it)問題。關鍵是(yes)要(want)将市場、金融行爲(for)連接起來(Come)看，金融監管需要(want)有一(one)個(indivual)系統性的(of)考慮。”（轉自網絡）